Обзор экономики и технологического сектора Индии

Содержание

Ключевые выводы

Экономика Индии сохраняет динамику роста на фоне умеренного роста инфляции

Годовая инфляция в Индии ускорилась с 0,7% в ноябре до 1,3% в декабре на фоне снижения эффекта высокой базы и роста цен на продовольствие и драгоценные металлы. Это по-прежнему меньше нижней границы целевого интервала РБИ (2-6%) и ниже ожиданий аналитиков. Годовая базовая инфляция в декабре повысилась примерно до 4,6% после 4,3% в ноябре. В оставшуюся часть финансового года на фоне снижения эффекта высокой базы прошлого года мы ожидаем ускорения инфляции до 2,5% к концу 2025/26 финансового года

По предварительной оценке, рост ВВП в 2025/26 финансовом году составит 7,4%. Хотя данные о квартальной динамике ВВП не были опубликованы, оперативные индикаторы указывают на замедление экономической активности в 4К25. Сводный индекс PMI Индии после 59,7 пункта в ноябре снизился до 57,8 в декабре (минимум с февраля), а в среднем за 4К25 — до 59,1 против 62,1 в 3К25. Мы ожидаем, что в 2026/27 финансовом году рост ВВП продолжит замедляться из-за высокой базы 2025/26 года, ужесточения бюджетной политики и исчерпания эффекта от снижения налогов, а за весь 2026/27 финансовый год рост составит около 7%

РБИ эффективно сдерживает волатильность рупии в условиях внешней неопределенности

С начала декабря рупия ослабла на 2,5%, до 91,8 за доллар. Давление на рупию продолжает оказывать отсутствие прогресса в торговых переговорах Индии и США. Более того, Дональд Трамп даже допустил, что пошлины на индийский импорт могут превысить текущие 50%, если Индия продолжит покупать российскую нефть. В то же время большему ослаблению индийской валюты помешали крупные продажи иностранной валюты РБИ, которые в декабре составили $11,4 млрд. Вероятно, в ближайшее время регулятор продолжит поддерживать рупию, и мы полагаем, что в 1К26 она стабилизируется вблизи 91 за доллар. Вероятно, в ближайшее время регулятор продолжит активно поддерживать рупию, что позволит ей стабилизироваться вблизи 91 за доллар в 1К26. Однако к концу 2026 года мы по-прежнему ждем, что пара USD/INR достигнет отметки 94

Поступающая макростатистика говорит в пользу сохранения ставки на заседании РБИ в феврале

В последние два месяца инфляция в Индии начала ускоряться, достигнув в декабре 1,33% (средняя инфляция за 4К25 составила 0,8%, что на 20 б. п. выше прогнозов РБИ). Глава РБИ Санджай Малхотра сообщил, что «инфляция находится на уровне, который устраивает регулятора, а ставки — в нейтральном диапазоне». Мы полагаем, что после снижения ставки на 125 б. п. (до 5,25%) в течение 2025 года потенциал ее дальнейшего уменьшения почти исчерпан. По-прежнему возможно снижение еще на 25 б. п., если неопределенность вокруг пошлин США сохранится

На текущий момент спрос на госбонды со стороны банков ограничен ростом кредитования, также наблюдался отток средств со стороны нерезидентов (за декабрь—январь он составил почти $2 млрд, а доля их вложений сократилась на 10 б. п., до 3,12%). На наш взгляд, до конца января рынок госбондов останется под давлением в ожидании данных по бюджету, а также существенного предложения на первичном рынке. На конец текущего финансового года доходность 10-летних госбондов останется вблизи текущих 6,6%

Фондовый рынок скорректировался на фоне распродаж иностранных фондов и слабой отчетности

С начала года индексы Nifty 50 и BSE500 скорректировались соответственно на 2,9% и 3,3% в INR после обновления своего максимумов в начале января

Основными факторами движения рынка в январе были:

Настроения инвесторов определит бюджет и торговая сделка с ЕС

Бюджет Индии на 2026-27 гг. будет анонсирован 1 февраля. В январе рынок традиционно строит ожидания по сценариям изменений в бюджете. Обычно за день до объявления Union Budget представляется обзор по состоянию экономики. 1 февраля будут представлены фискальные цели на 2026-27 гг., налоговые ставки, а также программы капитальных вложений и меры поддержки отдельных секторов экономики

Позитивом для инвесторов стало заключения торгового соглашения с ЕС 27 января. Объем экспорта Индии в ЕС сопоставим с экспортом в США, а эффективная пошлина ЕС для Индии в 2023 г. составляла 2,4%. Соглашение о свободной торговле позволит увеличить товарооборот между странами. В рамках сделки почти весь индийский экспорт в ЕС (99,5% от стоимости) получит льготы, с другой стороны — тарифы на 96,6% европейских товаров, поставляемых Индию, будут снижены или отменены. Индийские текстильная и ювелирная отрасли (две из наиболее пострадавших от пошлин США отраслей, в которых занято большое количество рабочих) могут рассматривать перенаправление части экспорта в Европу

India-AI Impact Summit демонстрирует глобальные амбиции Индии в сфере AI

India‑AI Impact Summit 2026 в Дели пройдет 16–20 февраля 2026 г. Он станет первым крупным международным саммитом по AI, который состоится в стране Глобального Юга

Экспорт моделей индийской AI-экосистемы

AI‑разрыв между Глобальным Севером и Югом растет. На этом фоне Дели пытается занять нишу «главного архитектора» доступной AI-экосистемы, ориентированной на развивающиеся страны — с упором на доступность, языковое разнообразие, открытый код

Примером экспорта моделей индийской AI-экосистемы может служить MOSIP (Modular Open Source Identity Platform) — платформа цифровой идентификации с открытым исходным кодом, которую развивающиеся страны могут использовать для создания своих национальных ID‑систем. Она построена на базе индийской

Источник

Индия предлагает альтернативную AI-повестку

В 2025 г. страны БРИКС приняли совместную декларацию о глобальном управлении AI, где в основу вынесены суверенитет, развитие, многополярность и подчеркивается недопустимость «цифровой колонизации» и протекционизма под предлогом цифрового или экологического регулирования.

Этот подход отличается от принципов, декларируемых развитыми западными странами. India‑AI Impact Summit должен закрепить повестку БРИКС, сформулированную через призму развития, суверенитета и инфраструктурных потребностей Глобального Юга

Индия предложила три базиса развития AI

India‑AI Impact Summit 2026 будет построен вокруг трех основных концепций (сутр) развития AI: «Люди, Планета и Прогресс». Саммит станет витриной того, как можно внедрить AI в существующую публичную цифровую инфраструктуру (DPI) в рамках этих трех концепций

Индия усиливает интеграцию в западную AI-экосистему

Индия в январе 2026 г. была приглашена к участию в инициированном США альянсе Pax Silica, несмотря на сохраняющиеся противоречия с Вашингтоном по торговым вопросам Pax Silica — это международный формат, нацеленный на создание «доверенных» цепочек поставок по всему «кремниевому стеку»: от критических минералов и фабрик до дата‑центров и передовых AI‑моделей. Его основная задача — борьба с растущим влиянием Китая в этой сфере. Ядро альянса составляют США, Япония, Южная Корея, Сингапур, Великобритания, Австралия, Израиль

Вхождение в Pax Silica делает Индию конкурентом Китая в AI-индустрии

Индия уже является участником ряда международных соглашений по AI, например, Глобального партнерства по искусственному интеллекту (GPAI). Но вхождение в Pax Silica играет особую роль — оно интегрирует страну
в замкнутый контур AI-инфраструктуры, создаваемый Западом в противовес Китаю. Несмотря на технологическое отставание от лидеров AI-гонки, страна является одной из немногих альтернатив Китая на этом поле в связи
с сочетанием ряда уникальных факторов — объема рынка, наличия большого числа квалифицированных специалистов, дешевого сырья и трудовой силы

Источник

Вступление в альянс откроет Индии доступ к инвестициям и передовым AI-технологиям

Это может дать значительный толчок собственной программе передовых исследований в сфере искусственного интеллекта. Кроме того, формирование цепочки “доверенных поставок” редкоземельных элементов внутри альянса, критически важных для производства полупроводников, дает стимул к развитию добычи таких минералов внутри страны — в противовес доминированию Китая на этом рынке. Тем самым Индия становится частью западного AI-блока с собственной специализацией

Западные компании активно инвестируют в индийскую AI-отрасль

Индийский финтех наращивает экспансию за рубежом

Paytm объявил о создании новых подразделений в Индонезии и Люксембурге. Локальный успех финтеха Индии трансформируется в широкое присутствие индийских компаний на зарубежных рынках. Они активно осваивают их, экспортируя технологические и инфраструктурные решения

Конкурентная борьба за трансграничные платежи разгорается

Ключевые регионы для индийского финтеха — Юго-Восточная Азия и Ближний Восток

Регион ЮВА — важный полигон для индийского финтеха благодаря схожим чертам: демографии, благосостояния пользователей и доминирования микропредприятий. Это позволяет напрямую применять индийские решения в области автоматизации KYC, оценки рисков и т. д. (например, платформа Pine Labs «Tap to Credit» в Малайзии) 

Ближний Восток является вторым по величине рынком финансовых технологий для Индии. Это обусловлено, в том числе большой индийской диаспорой

Источник

Малые города становятся драйверами электронной торговли и цифровых платежей в Индии

До недавнего времени потребление в Индии было сконцентрировано в городах первого уровня (Tier 1), где проживают примерно 150 млн состоятельных, англоговорящих жителей. Но Индия переживает масштабный сдвиг в географии потребительской экономики: центр тяжести смещается в города второго и третьего уровня

Источник

Крупнейшие игроки E-commerce развивают сети дарксторов в малых городах

Ключевые игроки рынка — Blinkit (принадлежащий Zomato), Swiggy Instamart и Zepto — активно расширяют сеть дарксторов за пределами крупных городов. Согласно декабрьскому отчету SavillsIndia, количество дарксторов в стране утроится к 2030 году. При этом треть новых объектов открывается именно в городах второго уровня и меньше (до 1 млн)  

По прогнозу, к 2030 году доля онлайн-покупок в небольших городах Индии составит 65%по сравнению с 36% в городах первого уровня. Общее число клиентов электронной торговлик этому году достигнет 300 млн

Рынок цифровых платежей в малых городах растет опережающими темпами

Рынки цифровых платежей городов третьего уровня продемонстрировали самый быстрый рост среди всех категорий населенных пунктов: в 2025 году объем цифровых платежей увеличился на +51% в годовом исчислении, а количество транзакций — на +49% в годовом исчислении

Успех Meesho подтверждает эффективность модели развития в малых городах

Meesho — онлайн-платформа, ориентированная на работу в городах Tier II и ниже, а также в сельской местности. В 2025 финансовом году на платформе совершили покупки 198,77 млн пользователей, 174,43 млн из них не были жителями восьми крупнейших мегаполисов (Tier 1). Бизнес-модель Meesho построена вокруг нулевой комиссии для продавцов и сверхнизких цен, благодаря чему 90% ее заказов поступает из небольших индийских городов

IPO Meesho в декабре 2025 года стало одним из самых успешных за последний год: в первый день торгов акции выросли на 46%

Бигтехи готовятся к локализации производства чипов в Индии, подтверждая зрелость местной индустрии

В декабре стало известно о переговорах сразу двух американских гигантов с индийскими партнерами по полупроводниковым проектам. Планы Apple и Intel по переносу техпроцессов в Индию увеличат инвестиции в местный производственный потенциал и поддержат переход от простой сборки к высококвалифицированной работе по производству чипов

Американские компании снижают риски на фоне тарифных войн

Apple планирует перенести на индийское предприятие техпроцессы, связанные с микросхемами драйверов дисплея. Сейчас их поставляют Samsung, Novatek, Himax и LX Semicon — компании c производственными мощностями в Южной Корее, Тайване и Китае

Перенос этих этапов технологической цепочки в Индию позволит компании сократить логистические издержки и диверсифицировать риски. Хотя торговый конфликт Индии и США продолжается, индийская электроника до сих пор избегала высоких пошлин

Правительство поддерживает частные инвестиции

Правительство Индии поддерживает развитие сервисной части производства микросхем в стране: предприятиям OSAT/ATMP предоставляются субсидии в размере 30% от капитальных затрат. В январе власти объявили о дополнительных инвестициях в размере $4,6 млрд в производство электронных компонентов. Всего Meity поддержит 22 проекта. Правительство стремится локализовать производство высокотехнологичных узлов, чтобы лучше защитить индийскую цепочку поставок электроники от внешних потрясений. В совокупности эти проекты должны создать 33 791 рабочих мест

Источник

Индийский рынок киберстрахования превращается из нишевого продукта
в стратегический инструмент управления рисками

Принятие правил о защите персональных данных в цифровую эпоху (DPDP) повысило актуальность киберстрахования для индийских компаний из-за увеличившихся штрафов за взломы и утечки данных. Компании, не обеспечивающие должную защиту данных, могут быть оштрафованы на сумму до почти $30 млн, что кратно выше прежних штрафных санкций

Цифровые угрозы подталкивают страховщиков к разработке новых продуктов

Традиционное страхование недостаточно адаптировано к рискам, создаваемым кибератаками, цифровыми мошенничествами, ужесточением регулирования и геополитической нестабильностью. Поэтому крупные страховые компании внедряют планы киберстрахования, специально разработанные для компаний из банковского и финансового сектора, с доступом к услугам экспертов по киберкриминалистике и групп реагирования на киберинциденты

Финансовый и технологический сектор лидируют по доле клиентов страхования цифровых угроз

На банковский, финансовый и страховой сектор (BFSI) приходится от 35% до 40% страхователей в этой сфере, за ним следует сектор технологий и IT с 30%. На долю стартапов приходится 25%, а на секторы здравоохранения и логистики — по 5% каждый. Высокий уровень внедрения страхования от цифровых угроз среди финансовых и технологических компаний объясняется жесткими нормативными требованиями и повышенной уязвимостью к киберугрозам. Ключевой метрикой зрелости рынка является коэффициент возобновления полисов, который достиг 100% в 2025 г.

Источник

Индия реализует стратегию децентрализации высокотехнологичной инфраструктуры

В январе 2026 г. правительство Тамилнада заключило партнерское соглашение со стартапом Sarvam AI для создания в Ченнаи первого в Индии парка AI с полным стеком — от вычислений до R&D. Развитие таких технологических кластеров свидетельствует, что Индия переживает трансформацию технологической географии — на смену концентрации инноваций в метрополисах приходит стратегия целенаправленной децентрализации.

Государство поддерживает региональную дистрибуцию IT-роста

Программа «Технологические парки IT Индии» (STPI) стала одним из главных инструментов государственной стратегии регионального развития. Задача центров STPI – в стимулировании экспорта IT-услуг посредством предоставления цифровой инфраструктуры и различных льгот. За последние пять лет открылись девять новых инкубационных центров STPI в Бхагалпуре и Дарбханге (штат Бихар), Джаджпуре и Корапуте (Одиша), а также Кохиме — столице Нагаленда. Одновременно действует схожая программа «Технологические парки электроники» (EHTP), нацеленная на поддержку экспорта электроники

Власти штатов привлекают технологические компании льготами

Почти все крупные штаты Индии утвердили региональные политики, в которых закреплены льготы для дата‑центров и связанных AI‑кластеров. Они привлекают технологических флагманов Индии и иностранных инвесторов

В Индии формируются новые технологические агломерации

Децентрализация обусловлена не только региональной политикой, но и перегревом «старых» хабов — ростом издержек на кадры, электроэнергию и землю, критичных для AI и дата-центров. Однако сейчас в стране формируются 26 перспективных IT-хабов в городах второго уровня (Tier 2), куда бизнес перенаправляет часть инвестиций. В их числе, к примеру — Ахмедабад, Кочи, Джайпур

Источник

Индия превращается в региональный хаб лазерных технологий

Ранее Индия была в основном импортером лазерных систем, однако за последние несколько лет страна перешла к производству собственных лазеров в рамках Национальной квантовой миссии (NQM) и превратилась
в быстрорастущий региональный хаб промышленных лазерных технологий

Перспективным направлением является беспроводная лазерная связь

Беспроводная лазерная связь обладает такими преимуществами, как независимость от радиочастотного спектра, низкая вероятность перехвата и устойчивость к электронным помехам. При совмещении технологий квантовой связи и лазерного канала передачи информации любую попытку перехватить данные можно мгновенно обнаружить. Такая высокая степень безопасности крайне важна для государственного и оборонного секторов. Подобные технологии разрабатываются в Индии в рамках инициативы DRDO-Industry-Academia — Centres of Excellence (DIA-CoEs)

Индийские компании разрабатывают импортозамещенные решения в области оптической связи

Лазерные технологии имеют оборонное значение

Olee.space, помимо разработки систем связи, разрабатывает собственную платформу направленного энергетического оружия, предназначенного для борьбы с БПЛА. В ноябре стало известно, что индийская армия и ВВС Индии планируют принять на вооружение 16 отечественных лазерных систем противодействия беспилотникам

Индия открывает частному и иностранному капиталу доступ к ядерной энергетике

Парламент одобрил законопроект SHANTI, который открывает гражданский ядерный сектор для частного и иностранного участия. Стратегические операции — обогащение урана, изотопное разделение, переработка отработанного топлива, производство тяжелой воды — остаются
под госконтролем

Развитие атомной энергетики стимулирует растущий спрос на энергию и энергетический переход

К привлечению частных инвестиций в атомную энергетику Индию подталкивают два ключевых фактора: острый энергодефицит и климатические обязательства. Спрос на электроэнергию в стране растет на 6% в год и к 2045 г. удвоится. При этом Нью-Дели планирует к 2030 г. ввести в строй 500 ГВт мощностей на неископаемом топливе, что подразумевает сокращение угольной генерации

Источник

Частные компании проявляют интерес к перспективному рынку малых модульных реакторов

Направление малых модульных реакторов(SMR) поддерживается властями, в бюджетена его развитие заложено $2,1 млрд в периоддо 2033 г. Индийская корпорация атомной энергетики (NPCIL) прошлой зимой объявила конкурс для индийских компаний на строительство SMR мощностью до 220 МВт 

Шесть частных компаний проявили интерес к их созданию, подав заявки на 16 потенциальных площадок

Индия развивает международное сотрудничество по атому

NPCIL в сотрудничестве с Росатомом достраивает АЭС Куданкулам: это четыре новых энергоблока общей мощностью 4 ГВт (ВВЭР-1000). Стороны прорабатывают техзадание на сооружение в Индии новой АЭС с более мощными реакторами ВВЭР-1200. В обсуждении — сооружение в Индии АЭС малой мощности, в том числе плавучего типа 

Частный сектор развивает партнерство в сфере ядерной энергетики с США и Францией. Минэнерго США предоставило разрешение на передачу несекретных технологий SMR трем индийским компаниям — Larsen & Tubro Limited, Tata Consulting Engineers Limited и Holtec Asia (региональное подразделение Holtec International)